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 Sujet du message: Re: Faut-il avoir peur de la théorie monétaire moderne (TMM) ?
MessagePosté: Jeu 7 Mai 2020 21:18 
Jean-Marc Labat a écrit:
La cour fédérale a le pouvoir d'interdire pas mal de choses à la Bundesbank qui serait ainsi paralysée à la BCE. Pour l'instant, l'arrêt ne concerne que le précédent de 2015, pas celui de cette année, mais la menace est bien présente. En gros, c'est le respect des traités, sinon la Buba ne participe plus au financement.


La Bundesbank, la banque centrale nationale allemande, devra-t-elle cesser d’acheter des emprunts d’États de la zone euro dans le cadre du programme de soutien de la BCE si cette dernière ne prouve pas que ces achats sont justifiés ?

La BCE dispose de trois mois pour justifier son action. Elle possède dans ses tiroirs des études économiques qui prouvent que le risque déflationniste était tellement important que le QE était indispensable. C'est le rôle de la BCE de maintenir la stabilité des prix. Fermez le ban.

Dans trois mois au plus tard, la BCE publiera une réponse que personne ne pourra contester. Le jugement de la Cour constitutionnelle allemande, rendu public mardi 5 mai, est donc inutile.


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 Sujet du message: Re: Faut-il avoir peur de la théorie monétaire moderne (TMM) ?
MessagePosté: Jeu 7 Mai 2020 21:34 
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Messages: 3318
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Au vu de l'article suivant : Rachat des dettes par la BCE : faut-il s'inquiéter de la décision de la Cour de Karlsruhe ? C'est moins grave que si c'était pire.

En fait, l'avis de la Cour Constitutionnelle fait suite à une plainte déposée par l'extrême-droite allemande. Or :
Citation:
ls sont deux eurosceptiques bien connus. Ceux-ci ne peuvent pas crier victoire car la Cour leur a donné tort sur un point crucial de leur plainte : le plan d’aide ne menace pas l'ordre juridique allemand et la responsabilité budgétaire du parlement car il n'y a pas de partage des risques entre les États européens.

La Cour donne 3 mois à la BCE pour justifier cet achat.

Citation:
Les juges reprochent à la BCE de ne pas avoir suffisamment justifié que son programme de rachat de dettes souveraines démarré en 2015 était proportionnée à l'exercice de son mandat. Celui-ci se résume à assurer la stabilité des prix en zone euro et non le financement direct des États.


Mais cela a eu un impact immédiat sur le marché :
Citation:
Certains pays, comme l’Italie, se financent sur les marchés à des taux corrects grâce à l’action de la BCE. Sans cela, une crise des dettes souveraines pourrait faire son retour en Europe. Les taux italiens ont bondi de 7% après la publication du jugement.

_________________
Une théorie n'est scientifique que si elle est réfutable


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 Sujet du message: Bientôt un renforcement du « QE »en Angleterre ?
MessagePosté: Mar 12 Mai 2020 21:15 
A cause de la récession qui s'annonce très sévère, il faut s'attendre à une augmentation du QE au Royaume-Uni.

https://www.lefigaro.fr/flash-eco/franc ... e-20200507
Citation:
Le Figaro avec AFP
Publié le 7 mai 2020

La Banque d'Angleterre prévoit une chute historique de 14% du produit intérieur brut au Royaume-Uni cette année à cause du choc économique provoqué par la pandémie de coronavirus, maintenant en parallèle son taux directeur à 0,1%, un record de faiblesse.
[...]
Si l'institut monétaire n'a pas annoncé de nouvelles mesures, décidant de maintenir son programme de rachat d'actifs (QE) à 645 milliards de livres (environ 740 milliards d'euros), il s'est dit «prêt» à agir «autant que nécessaire» pour soutenir l'économie et porter l'inflation à 2%, son objectif.
Vu les prévisions économiques sombres de la BoE pour les prochains mois, «plus de QE est quasi-certain, ce n'est qu'une question de temps», a estimé Fiona Cincotta, analyste pour City Index. Sur les neuf membres composant le Comité de politique monétaire, deux ont d'ailleurs voté pour étendre le programme de 100 milliards de livres.
Concernant l'inflation, la Banque d'Angleterre a abaissé ses prévisions à 0,6% en 2020 et 0,5% en 2021. Selon elle, la hausse des prix devrait cependant atteindre les 2% en 2022.


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 Sujet du message: Re: Faut-il avoir peur de la théorie monétaire moderne (TMM) ?
MessagePosté: Mar 12 Mai 2020 22:22 
La présidente de la Commission annonce qu’elle pourrait lancer une procédure d’infraction à l’encontre de Berlin.
https://www.ouest-france.fr/europe/ue/c ... on-6831308
« Le droit européen prévaut sur le droit national », rappelle Ursula von der Leyen dans un communiqué publié dimanche 10 mai 2020. La présidente de la Commission européenne annonce qu’elle pourrait poursuivre l’Allemagne en raison de la décision de la Cour constitutionnelle allemande remettant en question la capacité du pays à participer au programme d’emprunts d’États mis en place par la BCE.


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 Sujet du message: Re: Faut-il avoir peur de la théorie monétaire moderne (TMM) ?
MessagePosté: Jeu 14 Mai 2020 19:43 
Faut-il avoir peur de la TMM ? Il me semble que Jerome Powell n'a pas peur.

La Fed tient ses promesses. Elle met en oeuvre, à compter de mardi, son programme de rachat d'obligations d'entreprises, en commençant par les fonds indiciels cotés (ETF) investis en obligations d'entreprises américaines. La seule annonce de ce nouvel instrument fin mars avait déjà largement amélioré les conditions de financement des grandes entreprises.


Source : Véronique Le Billon, Les Echos 12 mai https://www.lesechos.fr/finance-marches ... se-1202356


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 Sujet du message: François Villeroy de Galhau
MessagePosté: Ven 22 Mai 2020 23:00 
François Villeroy de Galhau a réagit à la décision de Karlsruhe


https://www.ouest-france.fr/europe/ue/z ... nd-6826846
Citation:
(...)
Pour sa part, le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau a également réagi lors d’une audition devant la Commission des Finances de l’Assemblée nationale.
« Comme l’a dit la CJUE, nos actions passées sont bien proportionnées à notre mandat, et notre détermination pour l’avenir à assurer ce mandat est totale », a-t-il affirmé, en référence à la validation par la justice européenne des rachats de dette à fin 2018.
Dans son intervention, François Villeroy de Galhau s’en est pris aux voix qui s’élèvent de divers côtés pour remettre en cause l’indépendance de la banque centrale et son mandat centré sur la stabilité des prix.


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 Sujet du message: Re: Faut-il avoir peur de la théorie monétaire moderne (TMM) ?
MessagePosté: Dim 14 Juin 2020 16:45 
Au terme d’une réunion de deux jours de son comité monétaire, la Réserve fédérale américaine confirme son intention de maintenir à pratiquement zéro son principal taux directeur jusqu’à la fin de l’année 2022.

La Fed a fait cette déclaration : «Le comité s’attend à maintenir son objectif de taux jusqu’à ce qu’il ait confiance dans le fait que l’économie aura surmonté les événements récents et se trouve sur le chemin permettant d’atteindre ses objectifs d’emploi maximum et de stabilité des prix.»

Pierre-Yves Dugua, dans le Figaro, ajoute ce commentaire : "La banque centrale des États-Unis ne peut guère agir autrement compte tenu de la nouvelle chute de l’inflation et de la violente récession qui frappe le pays depuis février."
https://www.lefigaro.fr/conjoncture/eta ... 2-20200610


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 Sujet du message: Re: Faut-il avoir peur de la théorie monétaire moderne (TMM) ?
MessagePosté: Jeu 9 Juil 2020 22:36 
Jean-Marc Labat a écrit:
La cour fédérale a le pouvoir d'interdire pas mal de choses à la Bundesbank qui serait ainsi paralysée à la BCE. Pour l'instant, l'arrêt ne concerne que le précédent de 2015, pas celui de cette année, mais la menace est bien présente. En gros, c'est le respect des traités, sinon la Buba ne participe plus au financement.


Une tempête dans un verre d'eau.


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 Sujet du message: Re: Faut-il avoir peur de la théorie monétaire moderne (TMM) ?
MessagePosté: Ven 10 Juil 2020 04:54 
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Voici la position d'un juge constitutionnel allemand du Bundesverfassungsgericht qui explique la position de celle-ci. C'est du droit, pas de la politique:

https://www.les-crises.fr/peter-huber-j ... on-mandat/

_________________
Il n'est pas nécessaire d'espérer pour entreprendre, ni de réussir pour persévérer (Guillaume le Taciturne)


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 Sujet du message: Re: Faut-il avoir peur de la théorie monétaire moderne (TMM) ?
MessagePosté: Ven 17 Juil 2020 22:54 
Le conseil des gouverneurs de la BCE, réuni jeudi 16 juillet, a décidé de ne rien changer au cocktail de mesures monétaires très musclées adoptées depuis mars pour soutenir l’économie. Les taux d’intérêt restent à leur niveau plancher. Et les rachats d’actifs se poursuivent, à un rythme un peu ralenti ces dernières semaines.


Une analyse détaillée : https://www.fr24news.com/fr/a/2020/07/l ... ebond.html


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